El mercado financiero sostenible se disparó en 2018, con un récord de instrumentos de deuda con temática de sostenibilidad. La emisión de bonos verdes ascendió a 182.200 millones de dólares en 2018, mientras que un nuevo producto, los préstamos vinculados a la sostenibilidad, alcanzó los 36.400 millones. Desde BNEF explican que muchos inversores se enfocan en estas ofertas de deuda para cumplir con sus propios objetivos o mandatos sobre impacto ambiental y social.
El foco del mercado ha estado históricamente en los bonos verdes, que fueron utilizados por primera vez por los bancos europeos alrededor de 2007 para financiar proyectos de energía limpia y desde entonces también han sido emitidos por gobiernos y una amplia gama de empresas industriales. Si bien los bonos verdes siguen constituyendo la mayor parte del mercado, la atención ahora está cambiando a una gama más amplia de bonos y préstamos sostenibles.
Como resultado, el crecimiento de los bonos verdes retrocedió un 5% en 2018 comparado con el 68% que supuso en 2017, mientras que los préstamos vinculados a la sostenibilidad aumentaron un 677%. Estos productos son préstamos a largo plazo o facilidades de crédito que vienen con un mecanismo de precios de sostenibilidad. El mecanismo de fijación de precios está típicamente vinculado a la puntuación de sostenibilidad o al rendimiento del prestatario, que puede aumentar o disminuir.
Por ejemplo, en noviembre de 2018, la empresa eléctrica francesa EDF acordó una inversión de 4.000 millones de euros con precios indexados a los indicadores clave de rendimiento de sostenibilidad del grupo. Si la compañía tiene un rendimiento inferior al de sus objetivos, el margen de la línea de crédito aumentará y, si lo supera, el margen disminuirá.
Beneficios sociales y ecológicos
Dan Shurey, jefe de finanzas verdes y sostenibles de BNEF, afirma que “cada vez más inversores en los mercados de deuda exigen beneficios sociales y ecológicos duales, y muchos exigen opciones de sostenibilidad personalizadas. Los mercados están respondiendo, con nuevos productos emergentes como préstamos ecológicos y préstamos vinculados a la sostenibilidad. Esto ayudó a hacer de 2018 el séptimo año consecutivo de emisión récord en finanzas sostenibles desde que comenzó el mercado de bonos verdes".
Las corporaciones no son las únicas pioneras en deuda sostenible: un número creciente de gobiernos están emitiendo sus propios instrumentos de deuda con una etiqueta sostenible, lo que significa que el dinero recaudado se destinará a proyectos ambientales o sociales.
Aiman Mallah, analista de investigación de finanzas sustentables en BNEF, indica que "La deuda soberana verde alcanzó los 17.600 millones en 2018, un aumento del 64% con respecto a 2017, gracias al inicio de estas emisiones en países como Bélgica e Irlanda, así como a nuevos avances en el bono soberano francés". Estos gobiernos, añade, "están aumentando la deuda para cumplir con los objetivos ambientales nacionales e internacionales, en particular sobre la mitigación y adaptación al cambio climático".
Hong Kong y Japón son otros países que el año pasado establecieron programas para incentivar el crecimiento del mercado de la deuda sostenible, mientras que la Comisión Europea avanzó para crear un estándar de bonos verdes.
Los líderes
Los dos líderes en emisión de deuda sostenible en 2018 fueron Estados Unidos y China. En los Estados Unidos, llegaron al mercado alrededor de 45.400 millones de productos de deuda sostenibles, mientras que en China la cifra rondó los 25.500 millones. El gigante hipotecario Fannie Mae representó la gran mayoría de las emisiones en Estados Unidos, gracias a sus ambiciosos programas de financiamiento verde.
BNEF publicará una revisión en profundidad del mercado de financiamiento sostenible en su primera Perspectiva del Mercado de Financiamiento Sostenible anual a finales de enero.
