La compañía de Sánchez Galán ha declarado un resultado bruto de explotación (Ebitda) que "aumenta un 5,8%, hasta los 5.431 millones de euros en los nueve primeros meses del año, gracias al crecimiento del 16,2% del negocio internacional". Iberdrola también presume de haber incrementado sus inversiones: "la inversión se incrementa -explica en su balance- un 6,7%, hasta los 2.096 millones de euros, de los que un 61% está destinado a proyectos de crecimiento". Además, la multinacional asegura que "continúa mejorando" su solidez financiera: "el apalancamiento -dice en su balance- se sitúa en el 41,1%, desde el 42,2% del tercer trimestre del año anterior".
Las cuentas de Iberdrola
La empresa ha declarado un beneficio neto de 1.919,7 millones de euros (M€) durante los nueve primeros meses de 2015, lo que supone un aumento del 7,8% respecto al mismo periodo del año anterior. Iberdrola especifica en todo caso que el beneficio neto recurrente, sin extraordinarios, ha mejorado un 8,5% y se ha situado en 1.672,8 M€. En lo que se refiere al beneficio bruto de explotación (Ebitda), Iberdrola explica que un 75% del mismo "proviene ya de los negocios regulados: Redes, Renovables y Generación México", es decir, de negocios no liberalizados: "destaca el buen comportamiento operativo de estas áreas, que han mejorado su Ebitda un 15,5%".
Flujo de caja
El flujo de caja operativo -continúa Iberdrola- se ha incrementado un 9,1%, hasta 4.308,9 M€ y ha superado a las inversiones netas en todos los negocios, que han ascendido a 2.095,7 M€, un 6,7% más que "en los nueve primeros meses de 2014". De este importe -concreta la compañía-, un 61% se ha destinado a proyectos de crecimiento. El 87% de las inversiones que ha hecho Iberdrola se ha dedicado a negocios regulados: 1.087,1 M€ a Redes, 514,1 M€ a Renovables y 211,7 M€ a Generación México. Las ventas han ascendido a 23.689,6 M€ en el periodo, un 6,7% más, y el margen bruto se ha incrementado un 7,3% hasta 9.523,9 M€ y "el gasto operativo neto ha descendido un 0,2%".
El Análisis Iberdrola
El incremento del 5,8% del Ebitda (resultado bruto de explotación) durante los nueve primeros meses del año, hasta alcanzar los 5.430,7 M€, ha sido impulsado -según Iberdrola- por la buena evolución de los negocios internacionales, que han aumentado su Ebitda un 16,2%. La actividad en España, sin embargo, habría registrado un descenso del 2,1%. Por áreas, Redes ha presentado un crecimiento del 10,5%, hasta obtener un resultado bruto de explotación de 2.684,2 millones de euros: "este resultado se debe, en gran parte, a la mejora del margen bruto en todas las regiones y al aumento del valor de los activos regulados", es decir, activos que no compiten en mercados liberalizados.
Renovables
Iberdrola explica por otro lado que el negocio de Renovables ha aumentado su Ebitda un 22,7%, hasta alcanzar los 1.126,5 M€, "impulsado por la mayor producción en Reino Unido y Latinoamérica, el buen comportamiento de la generación eólica offshore y los mayores precios; con lo que se ha contrarrestado la baja eolicidad en Estados Unidos". Estos resultados compensarían "el peor comportamiento del área de Generación y Comercial, que ha obtenido un Ebitda de 1.735,2 M€, un 7,4% menos que en los nueve primeros meses de 2014". Este descenso se habría debido sobre todo, según la empresa, "a la menor producción en España (-10,5%) y a las obligaciones regulatorias y los precios del CO2 en Reino Unido".
Inversiones
Las inversiones realizadas por Iberdrola entre enero y septiembre de 2015 han ascendido a 2.095,7 millones de euros, un 6,7% más que en el mismo periodo de 2014. De esta cantidad, un 61% se ha destinado a proyectos de crecimiento. Entre ellos, la compañía destaca en su comunicado los siguientes:
• Energía eólica marina: continúan los trabajos de construcción del parque Wikinger en el mar Báltico (Alemania), de 350 megavatios (MW) de potencia. La compañía prevé comenzar las obras de East Anglia I (Reino Unido), de 714 MW, en 2016 y avanza en el proyecto del parque eólico marino de Saint Brieuc (Francia), de 496 MW de capacidad. Estas instalaciones se pondrán en marcha en 2017, 2019 y 2022, respectivamente.
• Energía eólica terrestre: Iberdrola desarrolla proyectos con una potencia total de 1.225 MW. Entre ellos destacan seis nuevos parques eólicos ya en construcción en Reino Unido que entrarán en funcionamiento en 2016, cuatro en Estados Unidos –con el 100% de la energía contratada a largo plazo– que se pondrán en marcha en 2016 y 2017, seis en Brasil –cuya entrada en operación está prevista para 2016 y 2017– y dos en México, que estarán terminados antes de fin de año.
• Generación regulada en México: la compañía trabaja actualmente en la construcción de dos centrales de ciclo combinado –Monterrey V y Baja California III, que suman 594 MW de potencia instalada y entrarán en operación en 2016– y desarrolla tres nuevas plantas de cogeneración, operativas en 2016 y 2017. Además, se ha adjudicado recientemente la construcción, operación y mantenimiento del ciclo combinado de Escobedo, de 890 MW de potencia, del que también será propietaria y que entrará en operación en 2018. En total, más de 1.600 MW entrarán en funcionamiento antes de 2018.
• Redes en Reino Unido y Estados Unidos: los nuevos marcos regulatorios aprobados en Reino Unido para el transporte y la distribución permitirán aumentar el valor de los activos. Mientras, en Estados Unidos, existen oportunidades de crecimiento en infraestructuras de transporte en Maine y Nueva York.
• Nuevos productos comerciales en España: Iberdrola ha lanzado productos comerciales, como Smart Solar, destinado a promover el autoconsumo a través de la energía solar fotovoltaica, o los Planes a tu medida, un catálogo de soluciones de ahorro con las que se adapta a las necesidades de consumo de cada usuario. Además, la compañía ha establecido un protocolo de protección de clientes vulnerables que está implementando con diferentes Administraciones Públicas.
Deuda
Iberdrola reconoce una deuda neta ajustada al cierre de septiembre de 2015 de 26.159 M€, apenas 94 M€ menos que al cierre del tercer trimestre en 2014. El apalancamiento ha descendido hasta el 41,1%: "estas cifras incluyen -matiza la compañía- 146 M€ correspondientes a la financiación de la insuficiencia tarifaria en España". Los ratios financieros también han seguido mejorando: el ratio deuda neta / Ebitda se sitúa en 3,6 veces; la relación entre los fondos generados en operaciones y la deuda neta es del 22,2% y el ratio flujo de caja retenido / deuda neta, del 19,7%. La liquidez de Iberdrola al cierre del tercer trimestre superaba los 8.000 M€.
Aumento de capital
El Consejo de Administración de la compañía ha aprobado además esta semana la ejecución de un nuevo aumento de capital liberado en el marco del programa Iberdrola Dividendo Flexible, que se llevará a cabo en enero de 2016, fijando un precio mínimo de compra de 0,125 euros brutos por cada derecho de asignación gratuita. Con la ejecución del nuevo aumento de capital, la compañía asegura que "ofrecerá a quienes se acojan al compromiso de compra asumido por la sociedad la posibilidad de recibir un importe fijo de, al menos, 0,125 euros brutos por cada derecho de asignación gratuita. Este importe será abonado en enero, de acuerdo al calendario previsto".
6.240 millones de títulos
Iberdrola informa de que prevé, además, llevar a cabo un programa de recompra de acciones con el objetivo de mantener el capital social en 6.240 millones de títulos. Para seguir avanzando en sus compromisos, el grupo asegura que "continuará desarrollando un modelo de negocio sostenido en tres pilares fundamentales: crecimiento, solidez financiera y retribución sostenible para sus accionistas". De momento, en todo caso, Iberdrola ya ha anunciado que "el último trimestre del año será especialmente relevante en lo que se refiere a la integración entre Iberdrola USA y UIL Holdings". La compañía mantiene su previsión de cerrarla antes del fin de 2015.
